L’effondrement épique de FTX devrait devenir l’une des plus grosses débâcles financières de tous les temps. Avec ce scénario mettant en scène célébrités, politiciens, sexe et drogues, l’avenir s’annonce radieux pour les producteurs. Mais, pour paraphraser Mark Twain, les rumeurs de la mort des cryptos ont été très exagérées, selon Ken Rogoff (source).
Certes, la perte de confiance dans les plateformes telles que FTX signifie une baisse durable et importante des prix. La grande majorité des transactions Bitcoin sont effectuées hors chaîne sur les CEX. Car ces intermédiaires financiers sont beaucoup plus pratiques, plus simples à utiliser et ne gaspillent pas autant d’énergie.
Quelle sera la posture des régulateurs suite au fiasco de FTX ?
Cette chute des prix n’est pas la fin du monde. La question pertinente est de savoir si les lobbyistes des cryptomonnaies seront capables de limiter les dégâts. Bankman-Fried aurait donné 40 millions de dollars aux démocrates aux États-Unis, et son collègue Ryan Salame 23 millions de dollars aux républicains. De telles largesses ont probablement aidé à persuader les régulateurs du monde entier d’adopter une approche attentiste. La débâcle de FTX risque de changer les choses.
Mais que vont-ils décider ? L’issue la plus probable est le renforcement du cadre légal des plateformes centralisées. Le fait qu’un intermédiaire financier pesant des milliards de dollars n’ait pas été soumis aux exigences comptables de base est stupéfiant, peu importe ce que l’on pense des cryptos.
Ces entreprises seront confrontées à des coûts de mise en conformité. Mais des lois efficaces pourraient restaurer la confiance au profit des entreprises soucieuses d’opérer honnêtement, qui sont sûrement la majorité, du moins sur base des volumes traités. Une plus grande confiance dans les bourses survivantes pourrait même entraîner une hausse des prix des crypto-monnaies si les lois ne sont pas trop contraignantes.
Vitalik Buterin, le cofondateur de la blockchain Ethereum et l’un des penseurs les plus influents du secteur, a fait valoir que la véritable leçon de l’effondrement de FTX est que la crypto doit revenir à ses racines décentralisées. Les CEX tels que FTX rendent la détention et le trading de crypto-monnaies beaucoup plus pratiques, mais au prix d’ouvrir la porte à la fraude, comme dans toute entreprise financière conventionnelle. La décentralisation peut signifier une plus grande vulnérabilité aux attaques, mais jusqu’à présent, les plus grandes crypto-monnaies, telles que Bitcoin et Ethereum, se sont avérées résilientes.
Quel futur pour les cryptos ?
Le problème de n’avoir que des bourses décentralisées est leur inefficacité. Il est certainement possible que cela s’améliore dans le futur. Mais cela semble peu probable dans un avenir proche. Il y aussi le problème de l’anonymat. Les régulateurs devraient peut-être pousser pour une solution mesurée en exigeant que les plateformes décentralisées connaissent l’identité de toute personne avec laquelle ils traitent.
Enfin, plutôt que d’interdire les intermédiaires cryptos, de nombreux pays pourraient simplement tenter de bannir toute transaction crypto, comme la Chine et une poignée d’économies en voie de développement l’ont déjà fait. À terme, de nombreux autres pays suivront probablement l’exemple de la Chine. Mais il est peu probable que l’acteur le plus important, les États-Unis, avec sa réglementation permissive et incomplète, adopte une stratégie aussi osée de sitôt.
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